綠色生態(tài)建設(shè)將是我國(guó)未來三十年經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主要引擎之一。我國(guó)為應(yīng)對(duì)氣候變化展開的各項(xiàng)工作面臨的首要挑戰(zhàn)是需要一個(gè)更加清晰化、透明化的、起總領(lǐng)作用的總量指標(biāo)體系。

從2021年開始，隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策初見成效，貿(mào)易水平與消費(fèi)者信心逐步走出新冠疫情帶來的陰影，中國(guó)將迎來新的增長(zhǎng)周期。而綠色生態(tài)建設(shè)作為我國(guó)十四五規(guī)劃的重要章節(jié)，將是未來三十年經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主要引擎之一。

為明晰發(fā)展路徑，本文將從縱向上依據(jù)從總量政策到市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的思路，橫向上對(duì)比國(guó)際國(guó)內(nèi)碳中和的發(fā)展?fàn)顩r，試圖回答以下幾個(gè)問題：怎樣將不受約束的環(huán)境污染成本內(nèi)化為市場(chǎng)內(nèi)生變量？碳稅和碳交易?怎樣結(jié)合才能實(shí)現(xiàn)更加高效的排放權(quán)定價(jià)機(jī)制？歐美起步較早的國(guó)家有哪些經(jīng)驗(yàn)值得借鑒？過去中國(guó)的碳市場(chǎng)試點(diǎn)有什么成果？市場(chǎng)的有效性需要什么關(guān)鍵措施得以保障？以探索一條具有中國(guó)特色、符合中國(guó)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r的碳達(dá)峰與碳中和道路。

一、我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的頂層總量設(shè)計(jì)

我國(guó)為應(yīng)對(duì)氣候變化展開的各項(xiàng)工作面臨的首要挑戰(zhàn)是需要一個(gè)更加清晰化、透明化的、起總領(lǐng)作用的總量指標(biāo)體系，以便后續(xù)分解出微觀目標(biāo)，指導(dǎo)各部門開展可度量、可計(jì)算、可考核的任務(wù)。

我國(guó)在2020年12月12日氣候雄心峰會(huì)上進(jìn)一步提出了中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的幾項(xiàng)總量目標(biāo)：到2030年，碳排層面，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右；碳匯層面，森林蓄積量將比2005年增加60億平方米；新能源層面，風(fēng)電，太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上。

為了達(dá)成上述目標(biāo)，削減碳排放的方式主要有兩種：一是從消費(fèi)端通過限額壓低需求；二是從供給端提升新能源供給達(dá)到新的市場(chǎng)平衡。降低需求可能以犧牲經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)不良反應(yīng)為代價(jià)。依照前中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川的預(yù)測(cè)，今后中國(guó)的低碳發(fā)展將主要依靠能源供給的改革。而生產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，無論是現(xiàn)有化石能源的減排還是新能源的研發(fā)推廣，都需要公共部門和私人部門的共同投資。由于公共財(cái)政資金總量、反應(yīng)效率和風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，低碳發(fā)展更需要引導(dǎo)大量民間投資參與，這就需要宏觀層面提供清晰的碳排放總量數(shù)據(jù)，以提振投資者信心、協(xié)助參與者決策。

在此過程中，除去國(guó)內(nèi)公共和私人投資的努力，中國(guó)在國(guó)際碳中和浪潮中也需謹(jǐn)慎選擇總量目標(biāo)的表達(dá)方式。過去認(rèn)為，排放權(quán)在當(dāng)下技術(shù)條件內(nèi)約等于發(fā)展權(quán)，因此主要強(qiáng)調(diào)排放強(qiáng)度與GDP的關(guān)聯(lián)，強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國(guó)家的地位，強(qiáng)調(diào)均值而非總量，強(qiáng)調(diào)累計(jì)而非當(dāng)下碳排放。即便模糊的表達(dá)有助于增強(qiáng)政策的靈活性和增大調(diào)整空間，但容易錯(cuò)失參與新能源和全球低碳布局的時(shí)間窗口，并不利于在新的競(jìng)爭(zhēng)格局下確立大國(guó)地位和加強(qiáng)國(guó)際聲望。同時(shí)，基于我國(guó)當(dāng)下的能源結(jié)構(gòu)和發(fā)展進(jìn)程，強(qiáng)硬減排亦可能遏制發(fā)展動(dòng)能，制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，頂層設(shè)計(jì)還需兩相權(quán)衡，兼顧國(guó)內(nèi)外現(xiàn)階段思想意識(shí)和潮流，更靈活審慎地選擇統(tǒng)計(jì)方法，測(cè)量和評(píng)價(jià)指標(biāo)，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)男l(fā)表達(dá)。

2030年減排目標(biāo)計(jì)算得出的投資總量由于統(tǒng)計(jì)口徑不同而眾說紛紜。引用較多的數(shù)據(jù)表明2005年碳排放規(guī)模在55億噸上下，2020年碳排放約為100億噸，以2020年為基年，考慮到不同的預(yù)估GDP增速，2030年的碳排放水平可能在101-111億噸左右。根據(jù)我國(guó)環(huán)境與發(fā)展國(guó)際合作委員會(huì)計(jì)算，今后為實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)將會(huì)為我國(guó)帶來約為138萬億元的投資機(jī)遇，其中2021年到2030年的綠色投資需求約為22萬億元，2031年至2060年的綠色投資需求約為116萬億元。為提供清晰的政策導(dǎo)向和激勵(lì)，我國(guó)仍在進(jìn)一步清晰化投資總量并建立相關(guān)參數(shù)，指標(biāo)體系，以及計(jì)量、測(cè)算的框架。

二、碳定價(jià)機(jī)制：碳稅與碳排放權(quán)交易

合理的政策機(jī)制是科學(xué)有效地落實(shí)頂層計(jì)劃，引導(dǎo)生產(chǎn)端與消費(fèi)端能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。目前各國(guó)控制溫室氣體排放的政策大致分為三類：行政控制型、經(jīng)濟(jì)刺激型、宣傳鼓勵(lì)型。其中，從上至下分配的命令宣傳可能難以落實(shí)，而經(jīng)濟(jì)刺激型手段由于較為靈活且可持續(xù)而廣受青睞，碳定價(jià)機(jī)制就屬于此類。碳定價(jià)可以將商品市場(chǎng)不能解決的環(huán)境污染帶來的負(fù)外部性內(nèi)部化到市場(chǎng)范圍內(nèi)，從而達(dá)到社會(huì)效益最大化。為此，溫室氣體排放者應(yīng)為排放權(quán)支付一定費(fèi)用，從而補(bǔ)償其他經(jīng)濟(jì)部門損失的福利——這個(gè)過程被稱為碳定價(jià)。

碳定價(jià)機(jī)制一般分為碳稅和碳排放權(quán)交易體系。碳稅不需要太復(fù)雜的市場(chǎng)產(chǎn)品和交易規(guī)則設(shè)計(jì)，由政府指定碳價(jià)，由市場(chǎng)決定最終排放水平，因此管理、運(yùn)行成本相對(duì)碳交易要低很多。而且碳稅作為政府稅種之一，對(duì)企業(yè)而言相對(duì)固定，便于做好減排安排，對(duì)政府而言可以增加收入，用于投資開發(fā)新減排技術(shù)。然而，碳稅的缺點(diǎn)也很鮮明：不僅國(guó)內(nèi)層面很難確定最終的排放量，不易確定資源配置是否高效和及時(shí)，國(guó)際層面也很難建立起跨國(guó)市場(chǎng)，反而可能鼓勵(lì)貿(mào)易保護(hù)主義和產(chǎn)業(yè)外流。

另一種碳定價(jià)機(jī)制是碳交易市場(chǎng)。在此類制度下，政府確定最終排放水平，由市場(chǎng)來決定碳價(jià)，故碳價(jià)大小是不確定的。此外，碳排放權(quán)作為一種市場(chǎng)可交換產(chǎn)品，具有金融的天然屬性，能夠吸引銀行、基金、企業(yè)更多參與，提高資源配置的效率。但是，碳交易作為一種人為設(shè)計(jì)、控制的市場(chǎng)，存在著高昂的監(jiān)管成本和道德風(fēng)險(xiǎn)。由于碳價(jià)格的波動(dòng)性，一旦產(chǎn)品金融化則對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管能力提出了較高的要求，因此碳交易比較適合金融市場(chǎng)發(fā)展比較成熟的國(guó)家和地區(qū)。

從應(yīng)用場(chǎng)景來說，碳稅政策更適用于管控小微排放端，碳排放權(quán)交易體系則適用于綜合管控排放量較大的企業(yè)或行業(yè)，因此協(xié)同使用這兩種政策，可在覆蓋范圍、價(jià)格機(jī)制等方面起到良好互補(bǔ)作用。我國(guó)目前暫未明確出臺(tái)碳稅政策，但各界已有討論。周小川認(rèn)為，在新冠疫情和全球金融危機(jī)之后，各地區(qū)財(cái)政赤字和債務(wù)已經(jīng)非常高，碳稅帶來的收入可能被挪用平衡預(yù)算，因此碳稅應(yīng)被定義為目的稅。目的稅的收入必須用于特定的減排支出，具體價(jià)格可以參考碳交易市場(chǎng)，從而保持價(jià)格信號(hào)的一致性。碳交易可以與碳稅兩相結(jié)合，整體上通過碳交易市場(chǎng)達(dá)成大規(guī)模的平衡，作為補(bǔ)充和宏觀調(diào)控手段，將碳稅收入用于規(guī)模較小、目的明確、風(fēng)險(xiǎn)可控的投資項(xiàng)目。

三、國(guó)外碳交易市場(chǎng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)

截至目前，已有60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了碳市場(chǎng)。盡管全球還未形成統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)，但各地區(qū)不同碳市場(chǎng)之間已經(jīng)開始嘗試連接。這些區(qū)域GDP總量約占全球的54%，人口約占全球的三分之一，覆蓋了16%的溫室氣體排放，其中各個(gè)領(lǐng)先市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)可以作為我國(guó)后續(xù)碳市場(chǎng)建設(shè)的重要參考。

歐洲碳市場(chǎng)是應(yīng)對(duì)氣候變化的領(lǐng)導(dǎo)者，其政策設(shè)計(jì)趨嚴(yán)且在近年逐漸走向完備，已建立了相應(yīng)配套機(jī)制、并逐步開展了國(guó)際碳市場(chǎng)的對(duì)接。2005年依據(jù)歐盟法令和國(guó)家立法建立的歐盟碳排放權(quán)交易體系（The EU Emissions Trading System，EU-ETS）一直是世界上參與國(guó)最多、規(guī)模最大、最成熟的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1,690億歐元左右，占全球碳市場(chǎng)份額的87%。其減排效果也同樣明顯。截止2019年，歐盟碳排放量相對(duì)1990年減少了23%。目前歐盟碳市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入第四個(gè)發(fā)展階段，從各個(gè)方面評(píng)估，可以看出碳交易市場(chǎng)逐漸發(fā)展成熟：金融機(jī)構(gòu)參與廣泛，各類服務(wù)與碳衍生品種類豐富且交易活躍；配額總量加快減少，并且取消了抵消機(jī)制，進(jìn)一步減少了配額數(shù)量；形成了穩(wěn)定的處罰機(jī)制和市場(chǎng)儲(chǔ)備與預(yù)存機(jī)制；一級(jí)市場(chǎng)的碳配額分配方式從免費(fèi)分配向拍賣過度。

在美州，加州總量控制與交易計(jì)劃（簡(jiǎn)稱CCTP）后來居上，成為全球最為嚴(yán)格的區(qū)域性碳市場(chǎng)之一。益于完備的碳交易機(jī)制體系以及配套的綠色產(chǎn)業(yè)激勵(lì)政策，CCTP兼顧了碳減排與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，2005-2017年加州與能源相關(guān)的二氧化碳排放減少了6%，而GDP增長(zhǎng)了31%，顯著高于同期美國(guó)全國(guó)GDP增速。同時(shí)，投資于氣候友好項(xiàng)目給經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來的效益是其成本的五倍。以對(duì)企業(yè)的效益為例，特斯拉在2020年的財(cái)報(bào)中，得益于出售碳積分帶來了兩倍于凈利潤(rùn)的15.8億收入，首次實(shí)現(xiàn)了年度盈利，充分證實(shí)碳交易對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型的促進(jìn)效果。加州的成功經(jīng)驗(yàn)首要基于明確的法律和行政命令約束，其次，它針對(duì)不同行業(yè)有側(cè)重的分配機(jī)制對(duì)碳市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)起了重要作用：比如為遭受貿(mào)易沖擊的工業(yè)免費(fèi)發(fā)放，緩解企業(yè)減排壓力，同時(shí)給配電行業(yè)免費(fèi)發(fā)放抑制電價(jià)過度上漲。上述措施結(jié)合拍賣最低價(jià)限制、政府配額預(yù)留策略、政府公開操作策略、綠色產(chǎn)業(yè)激勵(lì)策略等，打造了高效靈活的市場(chǎng)機(jī)制，值得我國(guó)借鑒。

四、國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)碳交易2021年正式踏入全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的進(jìn)程，此前各個(gè)碳交易試點(diǎn)成果各異，總體可大致劃分為三個(gè)實(shí)驗(yàn)階段：2005至2012年，主要參與國(guó)際區(qū)域清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目；2013至2020年，在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳、福建八省市開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)；2021年后，進(jìn)入全國(guó)碳交易階段。盡管中國(guó)在試點(diǎn)階段試點(diǎn)數(shù)量較少，但試點(diǎn)覆蓋的碳排放總量規(guī)?？捎^，僅小于歐盟碳交易體系。雖然交易活躍度有限，政府方面分配管理辦法仍在摸索，企業(yè)方面由于專業(yè)人才匱乏響應(yīng)度不高，但仍然提供了不同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和資源稟賦條件下，施加不同政策的寶貴的經(jīng)驗(yàn)（如圖1所示）。

全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)在2020年下半年轉(zhuǎn)入快車道。12月25日，生態(tài)環(huán)境部正式頒布《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，明確規(guī)定了機(jī)構(gòu)設(shè)置，并印發(fā)配套配額分配方案以及重點(diǎn)排放單位名單，在電力行業(yè)正式啟動(dòng)了第一個(gè)履約周期，中國(guó)碳交易從試點(diǎn)走向全國(guó)統(tǒng)一。其后2021年3月30日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（草案修改稿）》（征求意見稿），對(duì)全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)框架進(jìn)行了全面、系統(tǒng)的規(guī)定，后續(xù)又陸續(xù)組織制定了《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則（試行）》。

我國(guó)碳交易體系自下而上進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，對(duì)納入配額管理的生產(chǎn)機(jī)組所產(chǎn)生的碳排放進(jìn)行計(jì)算，從企業(yè)到當(dāng)?shù)卣鸺?jí)上報(bào)到國(guó)家生態(tài)環(huán)境部，最終加總確定體系碳排放上限。體系最初僅覆蓋發(fā)電行業(yè)，未來將逐步納入鋼鐵、有色、石化、化工、建材、造紙、航空等其他行業(yè)。溫室氣體當(dāng)前僅納入二氧化碳。

碳排放的額度是排放企業(yè)獲得的特定時(shí)間內(nèi)的溫室氣體排放許可權(quán)，通常以“噸二氧化碳當(dāng)量”為單位，常與標(biāo)準(zhǔn)煤當(dāng)量線性關(guān)聯(lián)。我國(guó)對(duì)重點(diǎn)排放單位發(fā)放碳排放配額，包括免費(fèi)分配和有償分配兩種方式，與歐洲市場(chǎng)相同，初期以免費(fèi)分配為主?；?018年產(chǎn)量數(shù)據(jù)、設(shè)定差異性單位碳排放量參數(shù)，通過免費(fèi)配額激勵(lì)企業(yè)在歷史排放的基礎(chǔ)上逐步減排，后期根據(jù)國(guó)家要求逐步引入并擴(kuò)大有償分配比例。重點(diǎn)排放單位足額清繳碳排放配額后，仍有剩余的可以結(jié)轉(zhuǎn)使用，也可以出售依法取得的碳排放配額。此外，考慮到化石能源不可能完全排除，抵消機(jī)制是在碳達(dá)峰后實(shí)現(xiàn)碳中和的重要手段。國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)事業(yè)單位實(shí)施可再生能源、林業(yè)、甲烷利用等項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)溫室氣體的替代、吸附或減少，經(jīng)過核實(shí)并登記的溫室氣體削減可用于抵消一定比例的碳排放配額清繳。與此同時(shí)，《暫行條例》明晰了政府部門和審查機(jī)構(gòu)的職能和責(zé)任，為配額發(fā)放建立了可執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)和獎(jiǎng)懲措施。

五、碳市場(chǎng)建設(shè)的展望與建議

由于各省之間地理環(huán)境，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀差異較大，雙碳政策的實(shí)施力度在地區(qū)之間也應(yīng)設(shè)置有差異的合理區(qū)間（如圖2所示）。我國(guó)2030碳達(dá)峰目標(biāo)，并不要求所有省市同時(shí)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，有條件的低碳地區(qū)可以率先實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰進(jìn)而提前轉(zhuǎn)向碳中和目標(biāo)，帶動(dòng)排放量較高的地區(qū)逐步減排，從而從整體上達(dá)到全國(guó)峰值。2021年七月建立的全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)將極大促進(jìn)各省市之間實(shí)現(xiàn)聯(lián)通，為企業(yè)決策提供清晰且長(zhǎng)期的碳價(jià)格信號(hào)，也將引導(dǎo)更多資金有序流入各省綠色產(chǎn)業(yè)。

在此轉(zhuǎn)型過程中，行業(yè)的協(xié)調(diào)共進(jìn)極為重要。減碳與替代都將增加企業(yè)的額外成本，如果不同的行業(yè)之間、同行業(yè)的不同企業(yè)之間不能協(xié)調(diào)共進(jìn)，會(huì)造成不作為企業(yè)搭便車反而節(jié)約成本的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣的惡果。因此，具體到行業(yè)的指導(dǎo)性政策和強(qiáng)約束制度需要在碳中和推廣的早期盡快完成。

產(chǎn)業(yè)的減排份額需要通過改變企業(yè)決策方式落實(shí)。政府須首先明確減排目標(biāo)，在一級(jí)市場(chǎng)將初始碳排放權(quán)分配給納入交易體系的產(chǎn)業(yè)。減排成本較低的企業(yè)給予經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，會(huì)首先嘗試減排并將多余排放權(quán)出售給成本較高的企業(yè)，以便后者降低自身排放帶來的成本，從而達(dá)到社會(huì)整體效益的最優(yōu)。為使碳交易制度行之有效，碳價(jià)應(yīng)當(dāng)處于緩步影響企業(yè)微觀決策的合理區(qū)間內(nèi)，促使企業(yè)有動(dòng)機(jī)規(guī)避超額排放的成本并追求減排收益。價(jià)格偏低、政策偏向溫和不利于刺激市場(chǎng)反饋，而過于強(qiáng)勢(shì)的推進(jìn)會(huì)增加高碳排放行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。

綠色理念的推廣可以協(xié)助企業(yè)兼顧減排速度與穩(wěn)定性。從消費(fèi)端而言，企業(yè)綠色生產(chǎn)的部分成本會(huì)最終轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，只有消費(fèi)者同步認(rèn)可綠色理念，愿意為綠色生活支付更高的費(fèi)用，才能完成從生產(chǎn)到消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)化。從融資端而言，需要大量認(rèn)可綠色理念的投資者支持企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品推廣，從而降低轉(zhuǎn)型對(duì)社會(huì)的影響，減小需求端承受過多成本轉(zhuǎn)嫁的壓力。

在碳市場(chǎng)賦予了溫室氣體排放權(quán)的稀缺性，使配額擁有經(jīng)濟(jì)價(jià)值后，需要制定科學(xué)而嚴(yán)格的分配排放額度。由于綠色理念仍在推廣階段，市場(chǎng)的有效性需要分配制度與激勵(lì)制度的扶持，過度嚴(yán)苛或松散的管理都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格達(dá)不到有效區(qū)間，從而使碳交易市場(chǎng)失靈而導(dǎo)致資源錯(cuò)配，無法達(dá)到激勵(lì)企業(yè)減排的效果。在碳中和概念推廣早期，減排政策應(yīng)從嚴(yán)為主，對(duì)拒不參與市場(chǎng)也未完成減排任務(wù)的企業(yè)處以高額懲罰，敦促市場(chǎng)形成習(xí)慣，將碳價(jià)和排放成本內(nèi)化入企業(yè)決策。對(duì)比碳市場(chǎng)的調(diào)控與貨幣市場(chǎng)，碳市場(chǎng)擁有更多可用的工具，也有較多可參考的海外經(jīng)驗(yàn)，只是無論監(jiān)管方還是市場(chǎng)都需要逐步學(xué)習(xí)，積累經(jīng)驗(yàn)。應(yīng)接納合理的試錯(cuò)成本，對(duì)碳市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展抱有信心。

豐富的碳金融產(chǎn)品將有效提高排放權(quán)的流動(dòng)性，從而促進(jìn)碳市場(chǎng)的效率。有了充分的流動(dòng)性，才有準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)。倘若參與市場(chǎng)的2000多家企業(yè)僅在某個(gè)約定時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行交易，交易的總量將非常有限。為擴(kuò)大流動(dòng)性，需要允許金融機(jī)構(gòu)豐富金融產(chǎn)品創(chuàng)新，但與此同時(shí)也應(yīng)注意規(guī)避隨之而來的金融風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)全球經(jīng)驗(yàn)，碳市場(chǎng)現(xiàn)貨交易規(guī)模較小，衍生品交易已占到碳商品交易的90%以上。碳期權(quán)碳期貨是碳交易市場(chǎng)的重要組成部分，有利于提高市場(chǎng)定價(jià)的有效性，我國(guó)應(yīng)在碳市場(chǎng)建立完善后，逐步引入碳期貨碳期權(quán)等金融衍生品。根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2021-2030年平均資金缺口約2.7萬億，在碳達(dá)峰后還會(huì)逐步擴(kuò)張。因此綠色金融服務(wù)也將在吸引私人投資，補(bǔ)全公共投資缺口，傳播綠色消費(fèi)理念方面發(fā)展重要作用。

廣義上的金融市場(chǎng)同樣也有促進(jìn)價(jià)格信號(hào)傳導(dǎo)的功能。央行可以通過貨幣政策助力雙碳實(shí)現(xiàn)，推動(dòng)商業(yè)銀行定向釋放成本更低的綠色貸款，通過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估釋放綠色資產(chǎn)更容易作為抵押品的信號(hào)。將碳排放成本從廣義上融入金融市場(chǎng)的考量，形成碳交易之外的碳價(jià)傳輸機(jī)制。

為實(shí)現(xiàn)上述諸多設(shè)想，信息披露在碳市場(chǎng)建立的各個(gè)環(huán)節(jié)都至關(guān)重要。在全國(guó)的總量和分行業(yè)計(jì)算時(shí)，只有建立完備的數(shù)據(jù)庫(kù)，才能明晰目標(biāo)設(shè)立的時(shí)間、總量和路徑，才能分地區(qū)分行業(yè)差異化進(jìn)行降碳工作，并因地制宜給予扶持和激勵(lì)；金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)普及碳軌跡概念，積極督促客戶披露財(cái)務(wù)以及非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，跟蹤客戶資產(chǎn)的事前事后碳排放表現(xiàn)；對(duì)于不愿披露，在商業(yè)機(jī)密上較為保守的企業(yè)，政府為市場(chǎng)安全的考慮，可以適當(dāng)介入，以建立完善的信息數(shù)據(jù)統(tǒng)籌系統(tǒng)，確保數(shù)據(jù)安全。

六、結(jié)語

對(duì)于我國(guó)而言，歐美減排路徑是重要的參考。但目前成功的國(guó)際減排經(jīng)驗(yàn)大多出現(xiàn)在較為發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中，也需要在較長(zhǎng)的時(shí)間觀察到。發(fā)展中地區(qū)倘若無序地推進(jìn)減排計(jì)劃，帶來的短期損失可能高于收益。同時(shí)，作為推廣早期的前車之鑒，碳市場(chǎng)因?yàn)榕漕~過?；蛉鄙僬{(diào)控措施導(dǎo)致的價(jià)格暴跌、市場(chǎng)失靈的問題值得警惕。中國(guó)由于對(duì)低碳概念的認(rèn)識(shí)程度仍待發(fā)展，專業(yè)人才稀缺，碳交易價(jià)格較低，市場(chǎng)失靈也是推廣階段可能出現(xiàn)的正?，F(xiàn)象。后續(xù)逐步明確總量、出臺(tái)上層法律政策、提高拍賣比例、建立用于穩(wěn)定價(jià)格的儲(chǔ)備機(jī)制，將助力碳價(jià)抬升到合理區(qū)間，使碳市場(chǎng)發(fā)揮良性的調(diào)配作用。在此基礎(chǔ)上，制定的碳稅也可以進(jìn)一步定向協(xié)調(diào)各產(chǎn)業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型。

目前市場(chǎng)對(duì)碳中和概念興起了一時(shí)之熱。應(yīng)當(dāng)注意的是，碳中和理念本身只是高質(zhì)量發(fā)展的助推器，減碳目標(biāo)的落實(shí)需要市場(chǎng)從理念深入到行動(dòng)，帶動(dòng)各企業(yè)協(xié)同外部環(huán)境優(yōu)化內(nèi)部管理，注重長(zhǎng)期利益與社會(huì)和諧，從而在宏觀上形成正外部性，也就是相互促進(jìn)的合力。只有當(dāng)市場(chǎng)健全，價(jià)格趨于平穩(wěn)，投資者信心穩(wěn)定，形成全行業(yè)共識(shí)，碳中和對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展在長(zhǎng)期下的促進(jìn)作用才能被完全發(fā)揮。

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